美国股市被奉为"估值锚点"的巴菲特指标突破218%历史峰值，标志着当前美国股市已进入前所未有的高估 值区间。 驱动本次指标飙升的核心动力来自大型科技股。这些企业在人工智能领域投入数百亿美元，推动市值创历史 新高。但股市总市值增速已显著超越美国经济增速。 Bespoke Investment Group数据显示，标普500指数市销率达3.33.超越互联网泡沫顶峰的2.27和疫情后繁荣期 的3.21. 过去二十年，美国经济已完成从重资产向轻资产的转型，传统GDP/GNP统计体系难以充分反映知识产权、 数据网络等新型生产要素的价值创造。支持者认为，在"知识驱动型"经济中，高估值具备合理性。但反对者 指出，即便考虑经济结构转型，当前估值仍过度偏离基本面。 巴菲特本人尽管其长期保持缄默，但伯克希尔·哈撒韦的现金流数据透露出截至2024年二季度，公司现金储 备达3441亿美元，连续11个季度成为股市净卖方。在权力交接的关键期，公司仍维持着"堡垒式"资产负债 表。这种"现金为王"的策略选择，与218%的指标形成强烈反差。 传统估值框架是否已无法适配数字经济时代?部分人认为，无形资产占比提升、全球化资本流动、低利率环 境等因 ...