监管执法力度显著加强 - “十四五”期间对财务造假、操纵市场等案件的行政处罚数量和罚没金额较“十三五”期间分别大幅增长58%和30%，行政处罚达2214份，罚没金额达414亿元 [2][3] - 行政、民事、刑事“三罚联动”惩处机制逐步完善，处罚力度明显提高，亿元级别罚单屡见不鲜 [2][3] - 2025年6月至9月期间，至少有4家财务造假公司被处以上亿元罚款，东旭集团因欺诈发行被罚17亿元是典型案例 [3] 对责任主体的处罚措施 - 除高额罚款外，相关“首恶”责任人员通常被采取市场禁入措施，最长期限可达终身，2024年至2025年上半年已有130名财务造假责任人员被采取证券市场禁入措施 [4] - 情节严重者还将被追究刑事责任，仅2025年以来已有8起财务造假案件涉及的32名责任人被刑事追责 [4] - 等待造假“首恶”的通常是大额罚款、最高终身市场禁入以及刑事追责的组合惩处 [5] 退市监管与执行情况 - 退市新规实施后，重大违法退市案例显著增加，2025年以来已有12家公司实质触及重大违法退市指标，为历年最高，其中8家已完成退市 [2][5] - 强制退市分为重大违法类、财务类、交易类、规范类四种类型，以财务造假为代表的重大违法退市是当前重点严抓的退市类型 [5] - 退市并非终点，“退市不免责”信号持续强化，截至2025年8月，证监会已对67家退市公司违法违规行为进行查处 [5] 执法效能提升与科技赋能 - 执法效能提升得益于科技赋能与协同执法，人工智能、大数据等技术助力构建“穿透式”监管线索筛查和行为分析体系 [2][7] - 2023年以来，证监会将159家次财务造假线索移送稽查，较前三年增长约三分之一 [6] - 监管层推动构建财务造假综合惩防体系，并针对第三方配合造假行为建立专门线索通报处理机制，将线索移交相关主管部门依法处置 [6] 投资者保护机制完善 - 投资者保护制度机制不断完善，推动相关法律法规及司法文件的制定修订，夯实制度基础，并建立重大政策法规修改过程中的中小投资者保护审查机制 [9] - 投资者依法维权渠道日渐畅通，12386平台的精细化管理得到优化，接通率大幅提升至99% [9] - 相关部门指导形成一批以投资者利益为重的示范性案例，如推动康美药业、泽达易盛两起特别代表人诉讼成功落地，推动紫晶存储案相关中介机构通过先行赔付方式主动赔偿投资者损失 [9]