医药股市场表现 - 宜明昂科-B股价上涨18.98%至13.48港元 [1] - 荃信生物-B股价上涨12.11%至32.96港元 [1] - 晶泰控股股价上涨8.55%至13.2港元 [1] - 加科思-B股价上涨7.58%至9.94港元 [1] - 荣昌生物股价上涨6.37%至108.5港元 [1] 特朗普关税政策影响 - 美国将对专利及品牌药品加征100%关税 [1] - 豁免条件限定于药企在美国已建设制药工厂 [1] - 中国创新药产业链受影响有限 [1] - 自主出海品种多采用美国自建产能或本土CMO外包模式 [1] - 国产创新药出海主要采用BD合作模式 [1] 创新药产业链分析 - CXO行业出口产品以原料药/生药原液为主不受直接影响 [1] - 制剂/成品药出口比例较低 [1] - 下游跨国药企客户建厂周期较长 [1] - 短期对CXO订单冲击有限 [1] - 长期政策变动可能影响建厂节奏 [1] 创新药板块行情波动 - 7-8月因缺乏学术会议导致BD事件下滑 [2] - 全球重磅BD交易集中落地于年底 [2] - 10月起ESMO等学术会议将推动BD事件复苏 [2] - 中国创新药全球竞争力持续提升 [2] - 行业经营改善与BD合作密集落地趋势明确 [2]