黄金价格表现 - 现货黄金突破3800美元/盎司，续创历史新高，日内涨幅超过1% [1] - 现货白银日内上涨2.26%，报47.09美元/盎司 [1] - 现货黄金今年以来累计上涨近45%，创下自1979年以来最大年度涨幅 [1] 黄金市场资金流向 - 上周有56亿美元资金流入黄金市场 [4] - 过去四周流入黄金市场的资金创下176亿美元的纪录 [4] - 黄金仅占美银管理私人客户资产的0.4%，处于结构性“持有不足”状态 [4] 金价上涨驱动因素 - 美联储9月开启年内首次降息，市场预计未来三个月将进一步降息 [4] - 国际地缘政治风险持续升温推升避险需求，全球黄金ETF受到热捧 [4] - 美国经济放缓风险可能促使美联储进一步降低利率 [5] - 美国特朗普政府针对美联储独立性的威胁言论引发对美元和美国国债市场稳定性的担忧 [5] 机构观点与预测 - 美国银行对黄金给出看多评级，预计金价将继续上涨 [4] - 景顺全球宏观策略师认为没有真正的黄金替代品可以对冲美国风险，预计各国央行将继续购买黄金 [4] - 德意志银行将2026年金价预测上调300美元，至每盎司4000美元 [5] - 巴克莱银行认为黄金价格相对于美元和美国国债未被高估，应包含美联储相关溢价 [5] 黄金与美元对比 - 2025年年初至今美元累计下跌逾9% [5] - 美元下跌主要由于市场对美联储独立性和贸易战前景的担忧 [5] - 美元疲软从根本上推高了以美元计价的黄金价值 [5] 央行行为 - 各国央行增加黄金储备，以减少对美元的依赖 [5] - 央行购买黄金是因为他们认为没有法定货币可以替代美元 [4]