证券ETF市场表现 - 证券ETF（512880）午后冲高超4% 龙头券商盘中爆发带动指数企稳回升 [1] - 证券ETF连续4日净流入超18亿元 当前规模超540亿元居同类第一 [1] - 证券ETF近20日净流入额超125亿元 规模为541.82亿元在21只同类产品中排名第一 [6][7] 券商行业业绩与前景 - 2025年上半年44家上市券商扣非净利润同比增长52.9% 市场成交活跃和股权融资功能恢复是主要推手 [3] - 三季度交易活跃度和两融规模提升明显 叠加低基数 券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大 [3] - 市场成交额位于高位 行业有望依托高成交额、股权融资常态化及资本市场回暖展现业绩弹性 [3][7] - 头部券商在机构业务、资产管理等领域市场份额加速集中 ROE中枢有望持续提升 [3] - 金融科技（如AI投顾）与跨境服务成为新的收入增长源 [3] - 投行、衍生品和公募业务等有望接续改善 头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动ROE扩张 [3] 政策与市场环境 - 央行会议指出要落实适度宽松的货币政策 引导金融机构加大信贷投放 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 [3] - 券商板块具备较强β属性 被喻为“牛市旗手” 历史市场反弹期间显著跑赢大盘 [4] - A股慢牛格局确立 行业估值有望随资本市场改革推进与宏观流动性改善而修复 [3][7]