港股市场表现 - 恒生指数高开0.74% 恒生科技指数上涨0.67% [1] - 科网股反弹 京东健康涨超2% 新东方涨超2% 小米集团和京东集团涨超1% [1] - 恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计上涨近20% [1] 科技板块前景 - 国内AI进展再加速推动港股科技股快速反弹 [1] - AI模型、芯片采购和资本开支有望提速 [1] - 互联网及科技新一轮进展启动下 港股情绪或仍有进一步改善空间 [1] - 科技板块或依然处在布局区 [1] - AI叙事在阿里云业绩高增和互联网企业自研芯片下得到强化 [2] 港股业绩表现 - 2025上半年港股业绩筑底企稳 实现正增长 [1] - 营收增速录得1.9% 盈利增速录得4.6% [1] - 净利润率及ROE维持阶段高位 经营效率稳健 [1] - 2025下半年业绩增速将迎来拐点 [2] 板块景气度展望 - 原材料、医疗保健与科技板块继续维持高景气且预期上修 [2] - 能源、必选消费等上半年景气度低迷板块将在下半年迎来业绩反转 [2] - 基本面预期向好的板块或继续享有市场关注 [2] 流动性环境 - 美联储如期降息 降息周期推进对港股形成直接利好 [2] - 今年港股流动性充裕 南向资金持续流入 [2] - 美联储新一轮宽松周期开启 [1] 红利资产比较 - 港股现金分红比例均值44% 明显高于A股的36%（2017-2024年） [3] - 港股恒生综合指数股息率2.9% 高于万得全A指数的1.9% [3] - 恒生高股息率指数PE 7.2倍 PB 0.6倍 低于中证红利全收益指数的7.9倍和0.8倍 [3] - 港股高股息资产占比更高 行业分布更多样化 [3] - 红利资产具备高股息率水平、可持续稳定现金流、稳健财务结构和维持性资本开支特征 [3]