沪金价格与市场表现 - 9月26日，沪金主力合约暂报862.50元/克，涨幅达0.88%，日内最高触及865.28元/克，最低857.38元/克 [1] - 贵金属本周走势出现显著抬升，特别是白银，驱动因素可能源于白银市场租赁利率显著上升，显示现货市场交割压力 [5] - 本周短线级别贵金属频繁出现整理行情，受美元指数和美债利率影响较大，但周五夜盘流动性释放后，金银出现回升 [5] 宏观经济数据与美联储动态 - 美国第二季度实际GDP年化季率终值为3.8%，高于预期的3.30% [2] - 美国第二季度实际个人消费支出季率终值为2.5%，高于预期的1.7%和前值1.6% [2] - 强劲的经济数据降低了市场对美联储降息的必要性预期，对10月维持利率不变的预期概率由10%上升至15% [2] - 美联储官员本周密集发言，内部对利率路径存在分歧，有官员认为利率过于限制性150-200个基点，应以50基点的步伐逐步减少限制性 [1] 市场流动性、财政与债务状况 - 美国银行准备金自1月1日以来首次跌破3万亿美元，占商业银行总资产比例下降至12.57%，低于13%的阈值，反映银行体系流动性边际趋紧 [3] - 美国8月财政赤字录得3447.9亿美元，财政支出增长是主因，净利息和保健支出处于季节性高位 [3] - 美国国债规模已上升至37万亿美元，债务和赤字同步上升对贵金属形成支撑 [3] 地缘政治与贸易政策 - 重大政治事件使全球政治敏感性显著上升，地缘和经济贸易货币体系的变量对黄金存在潜在利好 [4] - 美国前总统特朗普宣布多项加征关税计划，包括对医药产品征收100%关税，对厨房橱柜等产品征收50%关税，关税风暴可能卷土重来 [4] 行业观点与展望 - 中长期看，全球货币债务信用和地缘政治逆全球化仍是贵金属主要支撑 [5] - 从选择角度，黄金的支撑性更强，而白银的弹性更大 [5] - 本轮上行势能存在放缓可能，假期前需保持合理仓位 [5]