黄金价格表现 - 2025年前九个月现货黄金价格创下至少36次历史新高，相当于每月有超过4天刷新纪录 [1] - 截至9月26日现货金价报3749.07美元/盎司，年内涨幅超过40% [1] - 摩根大通预测2026年中金价将突破4150美元 [1] 货币政策影响 - 美联储9月17日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间，点阵图显示年内还将再降息两次，2026年利率或下探3.50%水平 [3] - 降息压低美债收益率导致美元走弱，使非美货币持有者购金成本降低 [3] - CME数据显示市场对10月、12月降息的预期概率分别达91.9%和78.6%，持续宽松预期强化黄金吸引力 [3] 区域需求支撑 - 今年二季度全球金条与金币需求达307吨，其中中国以115吨领跑，同比激增44%，而美国仅9吨 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金，并通过上海黄金交易所吸引外国央行托管储备金，已有东南亚国家表达兴趣 [3] - 亚洲需求力量正冲击伦敦、纽约主导的传统格局，为金价提供持续性支撑 [3] 地缘与金融风险 - 中东冲突扩散、俄乌谈判僵局等事件持续发酵，叠加特朗普政府对美联储的政治施压，市场避险情绪升温 [3] - 全球金融体系对美资产曝险率高达90%的集中风险，促使资金转向黄金分散配置 [3] - 新加坡主权基金CEO林昭杰早预警此类风险隐患 [3] 结构性需求支撑 - 全球央行年购金超千吨的结构性需求持续存在 [4] - 当前就业疲软与地缘动荡未改，黄金的"避风港"地位仍难撼动 [4]