人民币汇率表现 - 2025年三季度人民币对美元中间价累计上涨434个基点报7.1152，涨幅为0.6% [1] - 2025年三季度在岸人民币兑美元上涨311个基点报7.1345，涨逾0.43% [1] - 2025年三季度离岸人民币兑美元上涨139个基点报7.1435，涨幅约0.19% [1] - 9月17日在岸人民币兑美元盘中升破7.11关口，离岸人民币兑美元盘中一度涨破7.09关口，创下去年11月以来新高 [2] 汇率走强驱动因素 - 美联储完成年内首次降息，美元指数年内已贬值11%，为非美货币创造了升值窗口 [2] - 美元指数偏弱运行创造了相对温和的外部环境，央行中间价报价释放较强的汇率预期引导 [2] - 国内权益市场表现亮眼一定程度吸引了外资流入 [2] - 全球对配置中国权益资产的偏好上升，是推动人民币汇率走强的催化剂之一 [6] 未来汇率走势展望 - 接下来“稳中有升”“双向波动”仍将是人民币汇率走势的主基调 [1] - 人民币汇率大概率延续稳健走势，快速单边升值或大幅贬值的风险都不大 [4] - 四季度人民币汇率仍将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅较小的运行格局 [4] - 若中美经贸谈判势头良好，人民币对一篮子货币有更强升值空间 [4] 政策支持与影响 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会指出，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险 [4] - 中国人民银行通过中间价连续调升释放明确信号，形成市场供求与政策引导的双重支撑 [2] - 人民币升值有助于降低进口成本、缓解输入性通胀并提升人民币购买力，但可能削弱出口竞争力 [5] - 政策需在汇率稳定与支持实体经济之间保持平衡，既要防止单边升值，也要利用升值窗口优化进口结构 [5] 人民币国际化进展 - 8月人民币在全球支付货币排名中保持第六大活跃货币的位置，占比达到2.93% [8] - 数字人民币国际运营中心在上海正式揭牌，同步推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台三大基础设施 [7] - 跨境二维码统一网关上线试运行，中国人民银行与印尼央行启动双边本币结算框架和二维码互联互通 [7] - 中国人民银行与欧洲央行、瑞士央行、匈牙利央行等续签双边本币互换协议 [7] 资本市场与资金流动 - 三季度中国资本市场跨境资金流入态势强劲，尤其是香港市场表现亮眼 [6] - 美联储降息有望直接利好港股估值修复以及A股核心资产 [6] - 美国投资者对中国市场的兴趣升至2021年以来的最高水平 [7] - 中美利差收窄将缓解资本外流压力，为国内实施支持性货币政策营造更好的外部环境 [7]