市场表现 - 创业板指数早盘冲高至1.6%以上，午后直线下探，半日跌幅达1.75%，振幅超3.5% [1] - 全市场半天成交额较前一日激增3500亿元，主力资金净流出飙至900亿元以上，创下近月半日流出峰值 [1] - 市场呈现“高低切换”特征，AI、软件等高估值板块跌幅居前，银行、煤炭等防御性品种逆势护盘 [13] - 尾盘半导体、电力设备等板块快速拉升，创业板指最终翻红，显示低位承接力量活跃 [6] 市场波动原因 - 货币政策预期落空是直接诱因，LPR报价连续5个月维持不变，1年期与5年期品种分别维持在3.0%和3.5% [3] - 监管层“稳市场”意图明显，不希望出现快牛疯牛，倾向于培育健康慢牛，导致短期投机资金主动撤离 [3][5] - 估值处于高位，上证指数估值百分位达近十年95%，沪深300指数百分位为82%，北证50、半导体等板块估值百分位超90% [5][6] 政策与流动性背景 - 央行连续4个月加量续作买断式逆回购，9月累计注入3000亿元中期流动性 [6] - 专家预计四季度仍有降准降息空间，美联储持续降息周期为全球流动性提供支撑 [6] - 美联储已将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%，并释放年内再降两次的信号 [1] 结构性机会与历史参考 - 科技成长与周期板块的“杠铃策略”具韧性，有色金属指数自4月低点已上涨超50%，洛阳钼业等龙头股价翻倍 [10] - 2024年四季度类似调整后，华为“智网慧城”计划落地催生了机器人板块行情，埃夫特-U等个股股价翻倍 [10] - 当前日成交额2.52万亿元显示市场流动性充裕 [10] 行业与板块投资机会 - 降息预期利好的CXO板块，美元走弱将提升海外收入汇兑收益，全球医药融资回暖推动需求增长 [14] - 机器人赛道因特斯拉Optimus第三代量产在即，铰链、减速器等细分领域有望复制去年同期强势 [14] - 液冷、光模块等AI硬件板块进入订单兑现期，宝德Body已累计交付500万套冷板 [14]