货币政策基调调整 - 删除"加力实施增量政策"表述 强调保持政策连续性稳定性和增强灵活性预见性 [1][6] - 落实落细适度宽松货币政策 加强逆周期调节 与7月政治局会议要求一致 [4][5] - 货币政策坚持以我为主 兼顾内外均衡 根据宏观经济数据变化灵活调整 [7] 经济形势评估 - 外部环境更趋复杂严峻 世界经济增长动能减弱 贸易壁垒增多 [2] - 国内经济运行稳中有进 但面临需求不足和物价低位运行挑战 [2] - 8月PPI环比由降转平 结束连续8个月下行 同比降幅收窄0.7个百分点至2.9% [4] - 8月CPI环比持平 同比下降0.4% 核心CPI同比上涨0.9%且涨幅连续4个月扩大 [4] - 8月制造业PMI为49.4% 非制造业商务活动指数为50.3% 三大指数均有所回升 [6] 政策工具与操作 - LPR报价连续4个月保持不变 [6] - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25% 为2024年12月以来首次降息 [9] - 短期内降息迫切性不强 因消费和投资利率弹性较低 [9] - 可能通过降准增加商业银行可自由使用资金 更好支持积极财政政策 [10] - 央行可能在二级市场进行国债买卖 作为财政货币政策配合新方式 [10] 结构性政策支持 - 加大对小微企业、稳定外贸的金融支持力度 [10] - 有效落实各类结构性货币政策工具 扎实做好金融"五篇大文章" [10] - 加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点领域 [10] 债券市场关注 - 连续七个季度关注长期收益率变化 10年国债收益率涨破1.8% 30年期涨破2.1% [10][11] - 央行重启公开市场国债买卖操作预期升温 取决于债市供需关系等因素 [11] - 年初暂停国债买入因债市供不应求 利率下行至偏低水平 [11] 金融体系协调 - 保持流动性充裕 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长相匹配 [13] - 推动社会综合融资成本下降 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用 [13] - 增强外汇市场韧性 防范汇率超调风险 保持人民币汇率基本稳定 [13] - 维护资本市场稳定 用好互换便利和股票回购增持再贷款 [13] - 巩固房地产市场稳定态势 加大存量商品房和存量土地盘活力度 [13]