货币政策调整 - 俄罗斯央行将关键利率下调100个基点至年化17% [1] - 央行表示将继续维持货币条件的必要紧缩程度 [1] - 央行态度保守谨慎，降息100基点未让市场满意，市场呼吁利率应下调至11%左右 [1][3] 通货膨胀状况 - 年通货膨胀率已连续第5个月下降，8月CPI降至2024年4月以来最低水平 [1] - 当前价格增长仍远高于央行设定的4%目标 [1] - 7月CPI同比上升8.8%，8月涨幅为8.1% [2] - 基础通胀指标近几个月保持在4%至6%区间内 [1] 经济活动表现 - 7月工业生产同比增长0.7%，较6月的1.9%增幅显著放缓 [3] - 二季度投资活动增速已急剧放缓 [3] - 外部需求和经济活动有所放缓 [1] 财政政策影响 - 利率每下调一个百分点将节省约2000亿卢布预算支出 [2] - 预算赤字高于基线预测将限制央行下调关键利率的操作空间 [4] - 财政政策趋于宽松而货币政策保持严格，形成政策博弈局面 [4] 政策协同与展望 - 要求将预算税收政策与货币信贷政策相互衔接以支持和刺激经济增长 [5] - 央行将在后续议息会议中综合评估经济状况、信贷动态及通胀变化 [5] - 中期内通胀上行风险仍高于回落风险，与高通胀预期及对外贸易条件恶化有关 [3]