市场反弹质量 - 当前市场反弹主要由低质量公司和比特币相关股票引领，广度不及预期 [2] - 科技板块在整体市场中承担了大部分上涨动力 [13] 宏观经济基本面 - 近期经济数据表现强劲，企业盈利状况良好 [3] - 个人消费支出数据增长0.6%，显示消费者支出在通胀和关税压力下保持韧性 [9] - 美联储正在降息，预计还将有数次降息，这对市场构成利好 [9] 政策与地缘政治影响 - 新关税政策确实对市场产生影响，受关税影响的商品价格上涨幅度更大 [5][6] - 关税上调25%并未导致消费者价格同比例上涨，成本由出口商、进口商和消费者共同分担 [6] - 政府停摆对依赖政府支出的领域可能造成干扰，但对整体市场影响甚微 [4][5] 行业与公司表现 - 消费行业表现强劲，从Dollar Tree到高端零售商均报告良好业绩，价格上调未对任何收入群体产生负面影响 [12][13] - 汽车零部件零售商O'Reilly和AutoZone等经济重要组成部分在最新财报季表现良好 [12][13] - 有120只股票创52周新高，其中金融股数量多于科技股，工业股与科技股数量相当 [20] - 除科技巨头外，Ulta美容零售商和通用汽车等公司股价也重回52周高点 [19] 科技板块与历史对比 - 当前科技热潮与1990年代末的科技泡沫有相似之处，但远未达到当时程度 [14][15][17] - 投资者应关注类似Lucent和Nortel等公司在泡沫破裂前发出的盈利预警信号 [17] - 目前市场并未出现类似的预警信号，资本支出尚未引发对回报率的严重担忧 [16][18]