核心观点 - 8月PCE数据基本符合预期 显示美国经济具有韧性且通胀未失控 提振市场情绪 主要股指期货在盘前交易中上涨 但核心PCE年率仍接近3% 预计美联储不会进行大幅降息 [1][6][9] 个人消费支出数据表现 - 8月个人收入环比增长+0.4% 与7月持平但比预期高10个基点 个人支出环比增长+0.6% 高于预期的+0.5%和前值的+0.5% [2] - 经通胀调整后的实际支出环比增长+0.3% 低于3月份+0.7%的年内高点 [3] - 8月整体PCE环比上涨+0.3% 符合预期 但比前月高10个基点 核心PCE环比上涨+0.2% 较7月下降10个基点且符合预期 [4] - 8月整体PCE同比上涨+2.7% 符合预期且持平于2月达到的多年高点 核心PCE同比上涨+2.9% 符合预期且略低于2月的+2.95% [5] 对美联储政策的影响 - 当前经济状况显示通胀依然存在但未失控 消费者支出推动经济前行 美联储仍处于降息模式以缓解劳动力市场压力 [6] - 鉴于核心PCE年率仍接近3% 美联储不太可能进行每次50个基点的大幅降息 当前4.00-4.25%的利率水平被视为轻度限制性 有助于抑制通胀 [7] - 美联储的通胀目标仍是2% 自2022年9月核心PCE达到+5.6%的高点以来 通胀已得到控制 [7] 市场表现与预期 - PCE数据公布后 道指期货上涨+225点 标普500指数期货上涨+28点 纳斯达克指数期货上涨+105点 此前下跌的小盘股罗素2000指数期货也转为上涨+6点 [1] - 市场预计今日将公布的密歇根大学消费者信心指数终值为55.4 与初值一致 虽低于6月和7月的60+水平 但高于今春的低点50左右 [8]