政策核心内容 - 中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布公告，支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 [1][2][4] - 政策旨在满足境外机构投资者流动性管理需求，增强人民币债券资产吸引力，并优化合格境外投资者制度 [2][4] - 业务模式将加强与国际市场通行做法衔接，实现标的债券过户和可使用，为境外机构投资者提供更大便利 [2][6] 市场背景与现状 - 中国债券市场对外开放取得积极成效，截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区的1170家境外机构进入市场，持债总量约4万亿元人民币 [1][4] - 中国债券已被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数 [4] - 中国人民银行自2015年起有序推动银行间债券市场债券回购业务对外开放，并于2025年与香港金管局推出离岸回购业务 [1][4] 参与主体范围 - 银行间债券市场的所有境外机构投资者均可参与债券回购业务，包括通过直接入市和"债券通"渠道入市的投资者 [5] - 投资者类型涵盖境外中央银行、国际金融组织、主权财富基金、各类金融机构以及养老基金等中长期机构投资者 [5] - 境外金融基础设施、自律组织和行业协会可为境外机构投资者提供服务 [5] 业务操作模式 - 境外机构投资者开展债券回购业务将采取国际市场通行做法，实现标的债券过户和可使用 [6] - 此模式权责关系清晰、违约处置便利，更符合境外机构投资者交易习惯 [6] - 为平稳过渡，已开展业务的机构在公告实施之日起12个月内仍可按原模式交易 [6] 政策目标与影响 - 有利于巩固提升香港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民币市场协同发展 [2] - 有利于促进优化境内债券回购业务机制 [2] - 标志着中国债券市场高水平制度型开放的持续推进 [2]