核心观点 - 伊拉克与维多集团谈判 计划恢复库尔德地区原油出口 此举可能加剧全球原油市场供应过剩预期 对近期反弹的布伦特原油价格构成下行压力 [1][6][8] 协议安排与角色 - 维多集团的角色是营销代理/承销商 负责在土耳其杰伊汉港接收伊拉克国家石油销售公司SOMO的原油 并执行销售、物流和结算 但原油所有权和定价权仍由伊拉克政府掌握 [1][6] - 新协议有别于旧安排 旧安排中维多销售由国际石油公司提供的原油 常绕过伊拉克中央政府 新协议下SOMO统一销售 并聘请维多代表其及各生产商营销石油 [6] - 维多集团将基于SOMO设定的官方销售价格处理原油销售 [7] - 在库尔德地区运营的国际石油公司将获得在杰伊汉的原油配额作为服务对价 并由维多集团代表它们销售这些原油 [7] 市场影响与供应预期 - 库尔德地区原油出口恢复初期预计每天将向国际市场输送约23万桶原油 且该数量可能进一步增加至高达100万桶/日 [2][8] - 全球原油市场正处于供需显著过剩的边缘 库尔德原油的回归将加剧这种供应过剩态势 [2][8] - 国际能源署判断2025年原油供给端偏向供过于求 2026年供应过剩可能进一步扩大 [8] 背景与进程 - 库尔德地区原油出口已停摆近两年 停运根源在于国际商会仲裁后的管道关停 后续被一系列政治、法律和商业问题耽搁 [7] - 伊拉克是欧佩克第二大产油国 今年平均日产原油约420万桶 主要通过南部巴士拉港出口至亚洲买家 [2] - 伊拉克联邦政府与库尔德地区政府已就由SOMO统一控制原油销售达成协议 为恢复出口铺平道路 [6] - 伊拉克国家石油销售公司SOMO表示恢复库尔德出口的协议已进入最后阶段 [6]