公司股价表现 - 德州电力公司Vistra (VST) 股价在2025年迄今上涨47.5%，远超标普500指数12.8%的回报率，领先近35个百分点 [1] - 公司股价因两大趋势推动而持续上涨，且无放缓迹象 [2] 核能业务优势 - 公司26%的发电量来自其拥有的四座核电站，是美国第二大竞争性核电站运营商 [4] - 核能发电在反应堆运行后成本相对较低，并有资格获得联邦税收抵免 [5] - 2024年公司因税收抵免使其调整后EBITDA增加5.45亿美元 [5] - 核能作为清洁能源获得跨党派支持，相较于温室气体排放的化石燃料电厂和太阳能、风能等新技术更易被接受 [4] 电力市场需求与定价 - 美国电力需求因耗电的数据中心和人工智能计算繁荣而突然增长 [9] - 电力供应有限且新产能建设周期长，导致电价飙升并预计在近期持续上涨 [9] - 主要太阳能和风能项目的取消可能使供应增长低于预期，加剧电价上涨压力 [9] - 作为竞争性电力供应商，Vistra在公开市场售电，更高的需求和电价有利于公司 [7][10] 产能提升潜力 - 公司核电站是近期唯一以或接近峰值产能运行的部分 [12] - 天然气和燃煤电厂整体产能利用率在63%或以下，有大量闲置产能可提高输出 [12] - 若市场电价持续上涨，公司有能力增加产出以利用有利市场条件 [12]