赎回规模与集中度 - 2024年9月出现银行“二永债”赎回潮，仅9月25日当天就有三只债券退场，包括交通银行赎回300亿元永续债（票面利率4.59%）、东营银行赎回25亿元永续债（票面利率4.80%）以及承德银行赎回15亿元二级资本债（票面利率4.60%）[2] - 截至9月25日，当月已有15只银行“二永债”被赎回，赎回总额高达3026亿元，规模远超此前各月[1] - 结合公告及预测，到9月30日至少将有24只银行“二永债”被实际赎回，整体赎回规模将不低于3210亿元，而9月新发“二永债”规模约为1442亿元[2] 赎回动因与利率环境 - 被赎回的“二永债”票面利率显著高于新发债券，利率区间在4.20%至5.40%之间，而今年以来新发“二永债”利率大多在1.88%至2.90%之间[1][4] - 银行大量赎回高利率债券是对当前国内利率环境变化及全球主要经济体利率调整预期的应对，旨在在利率下行周期中释放资金，以便灵活配置更高收益资产，实现资产收益最大化[1][4] - 此行为是银行主动优化资产结构、提升资本充足率的合理举措，契合金融监管导向，旨在增强抗风险能力[1][3] 市场影响与行业格局 - 从发行主体看，地方城商行、农商行依旧是“二永债”的重要发行方，且至少有绍兴银行、长春农商行等8家机构宣布将实施赎回[1][2][4] - 银行大量赎回“二永债”会使市场短期供应减少、价格波动，但长远看可引导资金流向优质企业，降低实体企业融资成本，优化金融资源配置效率[3] - 银行同业竞争格局将因资本结构调整而重塑，先赎回债券优化资本结构的银行在监管考核中更具优势，推动银行业整体向高质量发展迈进[4] 资本补充替代方案 - 除“二永债”外，中小银行还可通过引入战略投资者或增资扩股等方式夯实资本基础[5] - 建议灵活运用优先股和可转债等融资成本较低、灵活性较高的工具，并通过优化信贷资产配置和投资结构提升盈利能力和内源资本积累水平[5] - 应采取更加灵活多样的融资策略，精准把握市场时机，在确保资本充足的同时实现资本结构的优化配置[5]