核心观点 - 公司主业经营拐点显现 管理层上调全年业绩指引[1][2] - 国内大店策略优化门店结构并改善运营效率 推动同店销售逐步改善[1][3] - IP战略强化全球竞争力 强劲推动海外业务和TOP TOY品牌发展[1][5][8] 财务表现 - 二季度实现营收49.66亿元 同比增长23.1% 超出公司18%-21%指引上限[2] - 经营利润8.36亿元 同比增长11.3% 经调整净利润6.92亿元 同比增长10.6%[2] - 经调整净利率13.9%[2] - 管理层上调全年指引 预计Q3整体收入增长25-28%[2] - 全年集团收入同比增速从22.8%上调至25% 经调整经营利润上调至36.5-38.5亿元[2] 国内业务 - 名创优品品牌Q2中国内地收入26.2亿元 同比增长13.6%[3] - 国内可比门店自年初起持续回暖 二季度同店已转正[3] - 1月1日-8月20日国内同店整体实现正增长[3] - Q2国内门店净增长30家 成功扭转第一季度净关店趋势[3] - 新增30家门店均为MINISOLAND店及旗舰店[3] - 同店增长主要由客单价提升拉动[3] 海外业务 - 名创品牌海外收入19.4亿元 同比增长28.6%[5] - 欧洲、北美等重点市场同店实现中高个位数增长[5] - Q2海外净新增门店94家 上半年末海外门店累计净增长189家[5] - 全年计划净新增500家以上门店[5] - 美国新开门店店效为老店的1.5倍[6][9] TOP TOY业务 - 二季度实现收入4.0亿元 同比增长87.0%[8] - 门店数量季度净增13家 累计达293家[8] - 第二季度同店实现个位数增长[8] - 毛利率显著提升 盈利质量与库存效率同步优化[8] 运营策略 - 打通全链路 成立首席增长官团队 打通商品、营运、渠道、营销、数字化五大中心[4] - 强化畅销品供给与爆品专区建设 提升畅销品库存满足度[4] - 在大店、优化后的小店中打造IP爆品专区[4] - 紧抓节假日人流红利 优化门店商品组合[4] - 北美地区延续"大店+集群开店+潮玩聚焦"策略[5] - 美国市场所有大店均规划100平方米专属潮玩专区[7] - 团队本地化 美国区CEO拥有20年以上零售行业经验[6] 门店策略 - 全国已布局11家MINISOLAND 平均月店效达数百万元[9] - 累计开设超200家面积约400平方米的名创旗舰店[9] - 大店的坪效、店效及盈利度均高于平均水平[9] - 美国新开门店坪效高出近30%[9] - 拥有上千人产品开发与设计团队 积累超1500个全球优质供应链资源[9] IP战略 - 采用"艺术家IP+顶级国际授权IP"双轨模式[10] - 目前已签约9位潮玩艺术家[10] - 首个孵化IP"yoyo"于6月首发 迅速实现小程序商城售罄[10] - 自有IP产品年内将登陆海外市场[10] - 公司自有IP产品今年GMV总计将达10亿元[10]