随着美联储的准备金余额七周连降并跌破3万亿美元大关，市场对于流动性紧张的担忧正在加剧。 根据美联储周四公布的数据，截至9月24日当周，美国银行业准备金减少了约210亿美元，至2.9997万亿 美元，在连续第七周下跌后，降至今年1月1日以来的最低水平。这一关键指标的下降，是美联储量化紧 缩与美国财政部大规模发债共同作用下，金融体系流动性持续流失的直接体现。 与此同时，本周，作为美联储主要政策利率的联邦基金有效利率在目标区间内小幅走高，这是一个预示 着金融环境趋紧的早期信号。 尽管美联储主席鲍威尔上周表示准备金仍处于"充裕"水平，但金融市场的迹象表明，临界点可能比决策 者预期的更近。这一趋势正迫使市场重新评估美联储停止缩表（QT）的时间表，并密切关注任何可能 出现的资金紧张迹象。 当前金融体系流动性的持续流失，主要源于两大因素的叠加。 缩表与发债夹击下的流动性流失 美联储走到十字路口 面对日益显现的流动性紧缩迹象，美联储正面临艰难抉择。 鲍威尔上周称，银行准备金余额仍处于"充裕"状态，并预计缩表将持续到准备金降至"充足"水平。尽管 他承认，目前正越来越接近这一水平，但并未给出明确的停止信号。 联邦基金利率微升，市 ...