公司业绩与资金流动 - 交易所交易基金发行商YieldMax自2022年以来吸引了高达220亿美元的净资金流入[2] - 旗下COIN Option Income Strategy ETF自2023年8月成立至2025年4月期间年化回报率达到42%[3] - 然而同期该基金投资者却损失了3550万美元[3] 投资者实际收益与宣传差异 - 自2022年底以来假设投资者将80%的分配收益进行再投资其平均每年损失约11%[3] - 公司宣传的“分配收益率”有时被引用为超过51%但大部分并非实际交付的收益[2] - 公司网站宣传的“分配收益率”可能包含收益和资本返还两者投资者可能并不清楚其区别[5] 基金分配结构与可持续性 - 从成立到2025年7月该基金进行了23次分配总额达13亿美元[6] - 平均每月分配额占基金资产的8%[6] - 但分配总额中大约每1美元有83美分是资本返还而非投资产生的收入[6] - 分析师认为鉴于这些分配率无法从收入生成或收益实现中持续因此具有误导性[5] 公司观点与辩护 - 公司策略师表示将股息再投资回基金的投资者自基金成立以来将获得130.5%的收益[4] - 公司策略师认为这些分配对投资者有意义因为他们无需立即为资本返还纳税[4] - 公司策略师将其责任界定为对投资者而非日内交易者负责[4] 投资者行为影响 - 分析指出CONY基金的部分损失可归因于投资者时机选择不当[3] - 在基金成立后约两年内多次出现投资者在强劲上涨后但在市场下跌前向该基金投入数亿美元的情况[3]