事件概述 - 印尼Grasberg铜金矿于9月8日发生重大泥石流灾害，导致80万吨湿泥灌入矿井，造成人员伤亡和关键基础设施损毁 [2] - 矿主Freeport-McMoRan在事件次日全面封井，并于9月24日宣布铜供应合同进入不可抗力状态 [2] - 秘鲁Constancia铜矿也因政治抗议停产，两大铜矿同时停产使供应链极度紧张 [3] 市场即时反应 - COMEX铜价在事件后15分钟内跳涨4%，报收4.825美元/磅 [2] - Freeport-McMoRan股价盘前重挫，而竞争对手如嘉能可、Boliden等公司股价上涨 [2] - 交易员采取先抢购铜货再评估情况的策略 [4] 供应影响分析 - 高盛测算未来12至15个月全球铜市场将至少减少50万吨供应，若修复不顺缺口可能扩大至200万吨，相当于三座世界级铜矿消失 [2] - Grasberg铜矿预计2026年产量将骤降35%，全面复产最早要到2027年 [2] - Freeport-McMoRan已下调第三季度销售指引，铜和黄金销量分别下调4%与6% [4] 生产恢复计划 - Freeport-McMoRan公布分阶段复工表，未受损区块最快于2025年第四季度中期重启 [4] - 主矿体预计要到2026年上半年才能分批复产 [4] 行业结构性风险 - Grasberg铜矿虽仅占全球产量3.2%，但却是Freeport-McMoRan 30%铜和70%黄金的利润来源 [2] - 全球过剩库存因关税壁垒被锁在美国，LME与上期所可动用库存预计将迅速减少 [2] - 电动车、光伏、电网等绿色产业对铜的密集型需求使任何10万吨级的供应缺口都可能触发价格失控 [3] - 事件揭示了全球铜金供应体系的脆弱性，3%的产量突然消失可能拖慢整个绿色转型进程 [4]