财务业绩 - 2025财年净利润17.67亿元人民币 符合盈喜指引范围17亿至19亿元人民币 [1] - 2025财年销量同比增长9.7%至2150万吨 主要受益于强大客户基础和新产能提升 [1] - 2025财年下半年销量同比温和增长5.2%至1010万吨 [1] 产能扩张计划 - 木浆产能将从当前600万吨增至2027年第一季度800万吨 [1] - 重庆新增70万吨产能 天津新增50万吨产能 广西北海新增80万吨产能 [1] - 浆产能资本支出为每吨4000-6000元人民币 [1] 投资评级 - 美银维持"买入"评级 目标价6.5港元 [1]