贵金属：美国降息落地，地缘政治升温，看好贵金属长牛。周三美联储降息25BP，点阵图显示年内或再降两次，降息 落地贵金属价格回落；俄乌、巴以局势升温，黄金避险增强，SPDR持仓大幅上行，海外投资者加速配置；白银因工 业属性和补涨驱动屡创新高。中长期，央行购金和美元信用弱化将推动金价中枢上移，黄金板块迎右侧布局机会。 投资策略 建议关注三个方向：一是工业金属领域，关注铜、铝等品种在供给扰动与需求改善下的价格上行机会；二是能源金属 领域，把握钴、锂等品种因供应收紧与需求旺季带来的上涨行情；三是贵金属领域，抓住黄金、白银在地缘政治升温 及长期趋势下的配置机遇。 核心观点 工业金属：美联储降息落地，商品价格短期震荡回落。随着美国财政货币双宽松，叠加国内"金九银十"旺季需求预期 改善，工业金属价格将上行。铜方面，本周SMM进口铜精矿指数环比增加，印尼Grasberg铜矿停产，工人营救中，供 给扰动加剧铜矿紧张。铝方面，置换产能爬坡使国内电解铝产量小增，"金九"消费旺季及双节临近，下游提前备货， 铝加工龙头企业开工率增加。国内电解铝短暂去库后累库，本周社会库存63.8万吨，周度累库1.3万吨。 能源金属：刚果金预计延长出口 ...