中国经济政策预期 - 预计2025年中国经济呈现前高后低走势 [2][17] - 预计2023年9月底或10月底出台规模低于1万亿元人民币的温和托底政策 [2][14][15][21][22] - 三季度GDP预计在4.5%左右 四季度可能进一步回落 [18] 房地产改革建议 - 建议中央出资3万亿元人民币在一二线城市收储150万套商品房转化为保障房 [3][42] - 当前一二线城市新房库存达300万套 需两年时间消化 [42] - 收储计划可使库存消化时间回归健康水平 并强化社会保障体系 [36][43][45] 社保改革与消费提升 - 建议通过社保改革将消费占GDP比重从不足40%提升至2030年的45%-48% [3][50][53] - 每年需增加占GDP1%的财政投入 五年累计耗资3-4万亿元人民币 [56][57] - 改革措施包括提高央企分红比例和调整财政支出结构 [59][60] 美联储政策与美元展望 - 预计美联储从2023年9月起至2024年上半年累计降息近100个基点 [4][66] - 美国通胀可能维持在3%左右高位 因移民短缺和进口价格上涨 [5][6][68] - 美元贬值预期增强 美债实际收益率可能低于其他国家 [7][69] 行业机遇 - 化工行业反内卷趋势带来全球投资机遇 [13] - 中国创新药出海竞争力提升 港股市场表现突出 [13] 十五五规划重点 - 规划将于2025年上半年正式发布 聚焦房地产高质量发展、全国统一大市场和新质生产力 [26][28][29][31] - 具体行业目标和消费数字将在2026-2030年规划中明确 [27] 财政资源调配 - 预计动用7-8万亿元人民币财政资源推动经济转型 主要通过支出结构调整而非净赤字扩张 [74][75] - 资源将重点投向社会保障和房地产收储领域 [58][61]