股价表现 - 年初至今股价上涨11.6%，表现优于同业公司Agree Realty Corporation和NNN REIT，也跑赢了更广泛的Zacks REIT and Equity Trust - Retail行业，但落后于标普500综合指数 [1] 业务优势与增长动力 - 公司已从美国本土净租赁地主转型为跨越多行业的多元化全球平台，目前在美国和欧洲拥有超过15,600处物业 [4] - 约90%的租金收入来自对经济周期具有韧性且不易受线上冲击的企业 [4] - 历史中位入住率为98.3%，截至2025年6月30日，投资组合入住率为98.6%，管理层预计全年将保持在98%以上 [5] - 在346份租约续签中，获得了相当于到期租金103.4%的新租金，与新租户签订的租约租金回收率达到139% [5] - 第二季度部署了12亿美元资金，收益率为7.2%，加权平均租期为15.2年，其中76%投资于欧洲 [6] - 管理层瞄准了14万亿美元的全球净租赁市场机会，并计划今年完成约50亿美元的投资 [9] 财务状况与股息 - 公司拥有51亿美元流动性，保持投资级信用评级，股息收益率为5.47% [10] - 已连续112个季度增加股息，自1994年上市以来第132次提高股息 [10] 潜在挑战 - 利率下调可能不会在短期内显著提振AFFO增长，部分原因是宏观经济问题和紧张的收购利差 [11] - 管理层将2025年投资指引上调至50亿美元，但本年度展望中假设了75个基点的潜在租金损失，高于历史经验 [11] 业绩预期与估值 - 过去60天内，2025年每股AFFO的Zacks共识预期小幅下调了-0.23%，2026年预期保持不变 [12][13] - 股票远期12个月价格与营运资金比率为13.53倍，低于零售REIT行业平均的15.05倍，但高于其一年中位数13.15倍 [15] - 估值较同业Agree Realty Corporation存在折价，但对NNN存在小幅溢价 [15]