雪佛龙公司(CVX)与Enterprise Products Partners(EPD)比较 - 两家公司均为与二叠纪盆地有紧密联系且以稳定资本回报著称的石油能源巨头 为关注收益的投资者提供不同投资途径 CVX通过数十年股息增长 EPD通过出色的分配增长记录 [1] 雪佛龙公司(CVX)投资亮点 - 完成530亿美元收购赫斯公司的转型交易 增加圭亚那优质资产并加强美国页岩业务布局 [3] - 管理层预计到2025年实现年化10亿美元协同效应 到2026年增加125亿美元自由现金流 [3] - 实施100-200亿美元年度股票回购计划 拥有行业最强资产负债表之一及150亿美元 disciplined资本支出计划 [4] - 连续37年增加股息 股息收益率超过4% [4] - 二叠纪盆地产量超100万桶油当量/日 合资项目为AI数据中心提供高达4GW天然气电力 [5] - 2025年迄今股价上涨近9% 受益于赫斯交易推动的增长叙事和二叠纪创纪录产量 [12] Enterprise Products Partners(EPD)投资亮点 - 采用多元化中游业务模式 拥有50,000英里管道 大规模存储和出口终端 [7] - 近期收购包括5.8亿美元西方石油公司资产和9.5亿美元Piñon Midstream 扩大在二叠纪盆地天然气地位 [7] - 连续27年增加分配 收益率近7% 覆盖率达1.6倍 [8] - 约90%长期合同含通胀调整条款 债务与EBITDA比率约3.0倍 低于行业平均 拥有50亿美元流动性 [8][10] - 2025年计划增长支出40-45亿美元 到2026年将降至20-25亿美元 为回购或分配增长释放现金 [10] - 2025年迄今股价仅上涨0.3% [12] 财务与估值比较 - CVX远期市销率1.35倍 略高于EPD的1.29倍 反映其增长潜力 [14] - 过去60天CVX的2025年盈利预期上调8% 2026年上调5% 当前2025年预期7.83美元 2026年9.46美元 [16][17] - EPD的2025年和2026年盈利预期遭下调 反映利润率压力和增长预期放缓 当前2025年预期2.70美元 2026年2.86美元 [17] 业务发展战略 - CVX通过圭亚那资产和页岩业务实现多元化 降低对二叠纪盆地依赖 布局锂提取和数据中心供电等新业务 [3][5][6] - EPD专注于中游基础设施 包括NGL分馏 石化基础设施和LNG相关项目 利用不断增长的出口需求 [10]