中秋国庆白酒市场表现 - 白酒市场呈现旺季不旺特点 市场分化显著 不同档次白酒动销态势截然不同 [1] 中高端白酒销售情况 - 中高端白酒销售相对稳健 五粮液 国窖1573 泸州老窖 洋河等品牌有老客户群体支撑 销量出现明显增长 [2] - 高端酒和区域酒销售较好 高端酒有宴会送礼属性 区域酒集中在朋友聚会 走亲访友等场景 [2] - 线下商超推出促销活动刺激消费 中高端白酒销售较好 例如实付满800元返150元现金抵用券 整箱购买享85折优惠 [3] 低端白酒销售情况 - 低端酒销售情况不乐观 散装低端酒销售无明显起色 [2] 行业整体动销特点 - 白酒终端整体动销呈现环比温和回暖但同比仍显疲软特点 [3] - 名酒库存经过上半年消化明显降低 但市场整体销量预期小幅下降 尚未完全恢复至往年水平 [3] - 产品价格震荡较大 行业整体倒挂情况没有改变 [3] - 中秋期间若动销情况不佳 节后市场可能面临更大调整压力 [3] 白酒行业产销数据 - 2025年上半年白酒产业总产量19159万千升 同比下降58% [4] - 销售收入33042亿元 同比微增019% [4] - 实现利润87687亿元 同比下降1093% [4] 行业库存状况 - 酒企渠道库存压力进一步加重 581%的经销商表示库存增加 [4] - 超过一半经销商存在价格倒挂问题 [4] - 白酒行业平均存货周转天数达900天 较上年同期增加10% [4] - 20家酒企存货资产总计168815亿元 环比小幅增加426亿元 [4] - 7家区域酒企存货占总资产比例超过40% [4] 行业发展趋势 - 2025年下半年白酒行业预计延续深度调整态势 企业业绩持续K型分化 [5] - 头部企业凭借品牌优势和渠道韧性 在礼品 宴席等市场的刚需性仍能维持正增长 [5] - 大多数企业面临库存高企 价格倒挂及消费需求疲软压力 经营压力进一步加大 [5] - 场景缺失对渠道和酒企的压力预计将在第三季度报表进一步体现 [5] - 白酒市场动销环比有所回暖但同比预计延续承压 基本面的修复有赖于需求的实质性改善 [5]