建材行业整体表现 - 2025年上半年建材行业营收2775.7亿元同比下降4.1% 降幅较2024年全年收窄10.7个百分点 归母净利润148.2亿元同比增长38.9% 行业利润由降转增 [1] 水泥行业 - 水泥行业营收1188亿元同比下降7.5% 归母净利润54亿元同比增长1110.5% 盈利改善源于低基数效应 水泥价格相对较好及煤炭成本同比下降 [1][2] - 水泥需求仍处于惯性下降通道 但降幅有所收窄 [1][2] 玻纤行业 - 玻纤行业8家样本公司营收311亿元同比增长20.9% 归母净利润32.9亿元同比增长127% 头部企业复价措施效果显现 [1][3] - 中材科技 国际复材 宏和科技等企业在特种布布局开始贡献收入和利润 [3] 消费建材板块 - 消费建材板块样本公司营收687.6亿元同比下降2.7% 归母净利润43.5亿元同比下降13.2% [4] - 科达制造因海外瓷砖价格战改善及前期产能投放实现营收大幅增长 三棵树凭借渠道优势及新业态布局加速释放需求 [4] 玻璃行业 - 玻璃行业营收246亿元同比下降17% 归母净利润10亿元同比下降60.3% 行业整体承压处于周期底部 [5] - 光伏玻璃经历阶段性修复后盈利重新承压 建筑玻璃受地产竣工持续疲弱影响 [5] 早周期行业 - 早周期板块盈利承压 主要受制于水泥价格修复及基建房地产新开工相关性 [6] - 头部企业苏博特实现收入与利润双增长 因在西部地区重大工程及水电核电铁路领域取得突破 [6] 投资关注标的 - 水泥板块关注华新水泥 海螺水泥 上峰水泥等头部企业 [7] - 玻纤板块关注中国巨石 中材科技 宏和科技 国际复材等具备业绩修复及特种布增长预期企业 [7] - 个股阿尔法属性关注三棵树 科达制造 东鹏控股 苏博特等 [7]