黄金价格走势 - 国际现货伦敦金价格暴涨至3790美元/盎司，再次刷新历史新高，距离3800美元/盎司大关仅一步之遥 [1] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - 美国国债规模与黄金价格呈现高度同步增长，1971年美债4000亿美元对应黄金40美元/盎司，2025年美债37万亿美元对应黄金3700美元/盎司，两者均增长约96倍 [2] - 过去30年美国国债规模年均增长7.1%，黄金价格年均增长6.8%，若美债在2030年增至52万亿美元，按同比例换算金价有望探顶5000美元/盎司 [2] - 美联储于9月18日宣布降息25个基点，历史数据显示美联储开始降息后两个月内金价平均涨幅可达10%以上，有时甚至达40% [3] - 市场对本轮降息预期为50个基点，未来可能接续降息，同时全球央行可能跟随美联储进入降息周期，流动性增加将推高黄金作为保值资产的价格 [3] - 去美元化进程加速，自2022年俄乌冲突美国冻结俄罗斯约3000亿美元外汇储备后，全球各国为减少对美元依赖，央行外汇储备与黄金储备锚定更紧密 [4] - 美元在全球央行储备份额持续下降至26年来新低，多国减持美国国债，实物黄金已成为全球央行第一大储备资产 [7] - 全球央行自2022年起每年增持黄金储备超过1000吨，因对美国巨额债务可能引发通胀的担忧，增持黄金成为首要配置 [7] 地缘政治与贸易结算变化 - 国际贸易结算呈现去美元化趋势，例如俄罗斯向印度出售石油使用卢比和卢布直接结算，中国向俄罗斯购买天然气使用人民币和卢布结算 [7] - 中国人民币已与全球40多个国家和地区签署本币互换协议，以方便绕开美元直接交易，此举直接提升了黄金作为硬通货的地位 [7] 技术面与市场情绪 - 金价上方3800美元/盎司为当前首要压力位关口，下方3758美元/盎司为短线回踩的关键多空分水岭 [8] - 市场建议不要过度盲目看空，应理性看待本次黄金上涨的逻辑 [8]