行业整体表现 - 2025年上半年化妆品社零增速2.9% 扭转颓势 [1] - 7-8月淡季不淡 增速提升推高2025年下半年需求预期 [1] - 国货品牌市占率与国际品牌平分秋色 头部品牌享受市场集中度与国产市占率双重提升红利 [2] 化妆品板块业绩 - 板块营收增速中枢达8% 归母净利润增速略低于营收 [1][2] - 上美股份营收41.1亿元(同比+17.3%) 归母净利润5.2亿元(同比+30.6%) [2] - 珀莱雅营收53.6亿元(同比+7.2%) 归母净利润8.0亿元(同比+13.8%) [2] - 水羊股份营收25.0亿元(同比+9.0%) 归母净利润1.23亿元(同比+16.5%) [2] - 丸美股份营收17.7亿元(同比+30.8%) 归母净利润1.9亿元(同比+5.2%) [2] - 毛戈平营收25.9亿元(同比+31.3%) 归母净利润6.7亿元(同比+36.1%) [3] - 巨子生物营收31.1亿元(同比+22.5%) 归母净利润11.8亿元(同比+20.2%) [3] - 上海家化、华熙生物、贝泰妮等公司战略变革初显成效 [3] 个护板块业绩 - 板块两家公司营收与归母净利润均实现增长 [1][3] - 若羽臣营收13.2亿元(同比+67.6%) 归母净利润0.7亿元(同比+85.6%) 扣非归母净利润0.7亿元(同比+83.5%) [3] - 若羽臣旗下绽家品牌营收4.44亿元(同比+157.11%) 毛利率66.50% [3] - 润本股份营收9.0亿元(同比+20.3%) 归母净利润1.9亿元(同比+4.2%) [3] - 美容保健品斐萃高速增长 打开业绩天花板 [3] 医美板块动态 - 行业通过内研外购完善产品矩阵 机构端轻医美新模式进入快速发展期 [1][4] - 爱美客营收13.0亿元(同比-21.6%) 归母净利润7.9亿元(同比-29.6%) [4] - 朗姿股份营收27.9亿元(同比-4.3%) 归母净利润2.7亿元(同比+64.1%) [4] - 朗姿股份医美业务营收13.33亿元(同比-6.1%) 占总收入47.8% 毛利率54.54% [4]