公司评级与估值 - 首次覆盖颖通控股给予买入评级 目标价3.49港元 [1] - 目标价对应2026财年14.2倍市盈率 [1] - 基于1.07倍可比同业前瞻PEG给予30%估值折价 [1] 行业增长前景 - 中国香水市场成为化妆品领域最快增长赛道 [1] - 多机构预测未来4-5年行业增速达9-14% [1] 公司竞争优势 - 多品牌运营模式构筑上下游两端合作主动权 [1] - 市场对核心品牌运营被收回的担忧可能被过度放大 [1] - 国产品牌崛起对市场份额的冲击担忧或被过度放大 [1]