市场动态 - 美股和黄金价格同时创下新高，美股受AI增长乐观预期推动，黄金则反映对美元信用的悲观审视 [1] 美联储降息预期催化因素 - 美联储主席鲍威尔将于北京时间9月24日就美国经济前景发表讲话 [4] - 新任美联储理事米兰呼吁大幅降息以避免劳动力市场受损，米兰为特朗普任命，其发声被视为美国政府推动更大幅度降息的信号 [5] - 核心PCE物价指数将于北京时间9月26日发布，若通胀低于预期将为降息扫清障碍 [6] 黄金价格与利率关系 - 利率与黄金价格通常呈反向关系，因黄金不生息，利率下降降低持有黄金的机会成本 [8][9] - 降息通常为应对经济放缓或危机，此时黄金被视为避险资产 [10] - 但历史数据显示降息周期中黄金价格不一定上涨，例如在1981年11月开始的降息周期中伦敦现货黄金最大跌幅达30.50%，在1974年12月开始的周期中最大跌幅达42.79% [12] 影响黄金价格的其他因素 - 金价走势受经济周期影响，若降息区间内美国经济衰退，黄金在衰退前夕和衰退期内通常上涨，反之经济复苏和通胀回落时金价回落 [13] - 当前美联储降息有特殊政治背景，关键因素包括美国就业和通胀数据演变、美联储政策信誉以及美国政府技术性停摆风险 [14] - 历史数据显示美国政府停摆期间美元多下跌、黄金和美股多上涨、美债利率多下行 [14] - 黄金价格受美国政策和经济不确定性影响显著，国金证券指出"混沌不休，黄金不止"，认为美元储备货币地位面临挑战 [14] 黄金ETF产品信息 - 黄金ETF华夏（518850 SH）支持T+0交易，适合对资金灵活性要求较高的投资者，可作为对冲货币贬值、股债波动等风险的资产配置工具 [16] - 该ETF管理费0.15%加托管费0.05%，合计费率0.2%为同类最低，以10万元投资为例，持有一年比普遍0.6%费率的同类产品节省400元成本 [16]