黄金价格表现 - 黄金期货价格周二攀升至近3800美元/盎司，再创历史新高，纽交所9月交割的黄金期货收涨1.1%，报每盎司3780.60美元，连续第三日创纪录 [1] - 9月交割的白银期货收涨0.9%，报每盎司44.192美元，连续第三次上涨，且是自2011年5月2日以来的最高水平 [1] - 黄金今年迄今已上涨40%，此次涨势是自1979年以来最显著的一次年化涨幅 [4] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔暗示年底前可能会有更多降息举措，称央行面临"严峻形势"，存在通胀超出预期的风险，同时就业增长乏力引发对劳动力市场健康状况的担忧 [3] - 交易员预计美联储将在10月和12月降低利率，根据CME美联储观察工具，市场预计10月与12月各降息25个基点的概率分别为93%与77% [3] - 德意志银行预计美联储在2025年进行三次降息之后，2026年将维持利率不变 [6] 金价上涨驱动因素 - 市场预期美联储今年将进一步降低利率，资金持续涌入黄金市场，形成强劲的避险资金流 [1] - 当前需求由美国政府的政策不确定性、对美元的担忧以及地缘政治不稳定等因素推动 [5] - 从退休人员到对冲基金的各类投资者纷纷涌入市场，而且全球央行也掀起了"淘金热" [5] 机构预测与观点 - 德意志银行预计明年黄金均价将达到每盎司4000美元，认为黄金进一步上涨的可能性大于修正性回调 [6] - 瑞银将金价预测上调至2025年底达到每盎司3800美元，2026年中达到3900美元，理由是美国劳动力数据疲软背景下预计美联储将重新降息 [6] - 高盛重申看涨黄金，其商品团队继续看到其2026年中4000美元/盎司预测的上行风险 [6] - 摩根大通预计现货金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关 [7] - 花旗认为黄金或可持续强势至2026年第一季，周期性因素和结构性因素支持金价升势 [7]