政策变动核心 - 美国证券交易委员会（SEC）政策转变，允许公司在注册声明中加入强制性仲裁条款，从而要求股东通过仲裁而非法院解决法律索赔 [1][2][4] - 新政策逆转了SEC公司金融部门自2010年代初以来的立场，该部门此前拒绝批准包含仲裁条款的注册声明 [4] - SEC表示，1930年代的证券法并未凌驾于1925年《联邦仲裁法》支持的仲裁之上，因此不再将仲裁条款作为是否批准公司公开发行股票的决定因素 [5][6] 对公司的影响 - 政策转变使公司能够通过强制性仲裁条款控制法律费用并避免损害性宣传 [2] - 公司可以自行决定是否在注册声明中包含仲裁条款，SEC将不再对此进行干预 [6] 对股东的影响 - 强制性仲裁将阻止投资者在法庭上联合起来，追究公司证券欺诈的责任 [3] - 集体诉讼是追究公司欺诈投资者责任的关键方式，政策变动可能减少受损投资者的赔偿并削弱集体诉讼的威慑作用 [3] - 数据显示，2024年通过88起证券集体诉讼和解案，投资者共获得约37亿美元赔偿，而同期通过SEC执法行动返还给投资者的金额仅为3.45亿美元 [3]