市场表现与投资者结构变化 - 2024年“9·24”一揽子金融政策落地后A股市场回暖，日均成交额站稳2万亿元关口 [1] - 新开户投资者呈现年轻化特征，30岁以下投资者占比从近30%提升10个百分点至约40% [3] - 新投资者对ETF偏好更高，超过25%的新投资者参与ETF交易，该比例比老投资者高出10个百分点 [3] 投资行为与工具偏好转变 - 个人投资者投资行为呈现“指数化”、“机构化”、“配置化”三条主线，从“追涨杀跌”迈入“资产配置”时代 [2] - ETF成为备受追捧的投资工具，投资者认可度大幅提高，兴业证券非货ETF参与客户数量提升11倍 [2] - 新客户更注重资产结构稳健性和多元化，持有的理财产品在总资产中占比及固收类产品配置比例均高于老客户 [3] 行业面临的挑战 - 行业“内卷”导致价格竞争激烈，财富管理货架相似度高，同类产品缺乏差异化 [5] - 高度市场竞争与业务同质化导致传统佣金率及两融费率持续下滑，市场增量收入无法弥补费率下滑导致的存量收入下降 [5] - 投资者需求加速向智能化、个性化、场景化的综合服务转变，对财富管理机构服务模式提出全新挑战 [4] 业务转型与增长点探索 - 多家券商推动基于买方投顾思维的业务转型，从单纯提供产品销售升级为帮助客户进行产品筛选、资产配置的专业服务 [4][7] - 新的利润增长点来源于开发客群的同时，通过差异化服务经营客群，促进收入增长 [6] - 未来增长点可能来自买方投顾模式突破、客户精细化运营、企业金融及家族信托服务、养老金融布局、跨境财富服务等方面 [7]