行业整合趋势 - 内地汽车行业产能削减推动行业整合 豪华汽车经销商将首先受益 [1] - 2025至26年经销商门店加速关店 因新车综合利润率于2024年上半年已跌至低于1% 对小型经销商不再具吸引力 [1] - 车企计划2026年底前将内地经销网络缩减10%至30% 整合有利于财务状况稳健的经销商 [1] 中升控股前景 - 中升控股经历四年下行周期后迎来转折点 预期2026年盈利按年反弹67%至40亿元 [1] - 盈利反弹由新车利润率复苏 奔驰和问界车型上行周期 及意外维修市场份额提高推动 [1] - 资本开支需求下降 意味2026年预期股息收益率5%仍有上行空间 目标价由15港元上调至21港元 评级增持 [1] 途虎增长预期 - 途虎获增持评级 预期2025至27年盈利年均复合增长率达25% [1] - 增长基于应用程序用户增长与加盟店扩张 目标价由20港元上调至23港元 [1]