白银价格表现 - 现货白银价格站上43.50美元/盎司上方，创2011年8月以来新高 [1] 白银供需基本面 - 白银具有优良的物理化学特性，被广泛应用于电子、可再生能源和医疗卫生等工业领域 [3] - 2024年白银下游需求中，工业、珠宝首饰、投资分别占比58%、18%、16% [3] - 白银市场预计为连续第5年出现供给需求缺口，供需缺口矛盾约4000吨，即全世界白银产量比消费量少约4000吨 [5] 金银比价与资金流向 - 因前期黄金价格强势上涨，金银比价一度突破100关口，创历史极值，表明白银价格被明显低估 [5] - 金银比价修复吸引资金从黄金转向白银，持续流入白银市场 [5] - 金银比历史上整体比价的平均值在60-80，目前比价修复到80-90之间，但从历史角度看仍相对偏高 [7]