白银价格表现 - 伦敦现货白银价格突破42美元每盎司，创14年新高，今年累计涨幅超过40% [1] - 上海期货交易所沪银期货主力合约价格突破1万元/千克，创近13年新高，今年累计涨幅超过30% [2] 白银涨价驱动因素 - 全球白银市场连续第5年出现供需缺口，全球白银产量比消费量少约4000吨 [3] - 全球贸易政策不确定性和地缘政治紧张推升避险情绪，驱动黄金走强并带动白银上涨 [3] - 美联储降息等政策利好白银的金融属性 [3] - 金银比价一度突破100关口创历史极值，表明白银价格被明显低估，吸引资金流入 [3] - 2024年6月初受益于金银比修复需求，白银启动一轮强势补涨 [3] 白银下游需求结构 - 2024年白银下游需求中工业占比58%，珠宝首饰占比18%，投资占比16% [5] - 工业需求中的光伏领域占比17% [5] - 白银因优良的导电性等特性被广泛应用于电子、可再生能源和医疗卫生等工业领域 [4] 未来银价走势展望 - 金信期货认为中长线国际白银有望剑指50美元/盎司历史高位，国内白银有望冲破11500元/千克至12000元/千克区间 [6] - 天风证券表示白银短期或强于黄金，复盘历史流动性宽松往往带来金银比大幅下降并推动银价上行 [7]