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中信证券:予阿里巴巴-W(09988)“买入”评级 闪购业务稳态盈利贡献可达183亿元
智通财经网·2025-09-23 06:48

业务战略升级 - 2025年2月以来公司升级三大平台布局 以外卖切入即时零售赛道[1] - 外卖业务作为高频刚需流量入口 有效拉动本地生活及电商业务[1] - 阿里巴巴实施"一个淘宝"战略升级 组织架构协同调整并全面打通会员权益[1] 运营表现与竞争优势 - 闪购上线后用户拉新与粘性提升效果显著[1] - 品类供给依托电商商家优势 在服饰、电子产品及美妆个护领域形成差异化竞争[1] - 骑手运力实现快速补给[1] 市场格局与增长预期 - 中期预计形成以阿里、美团为核心的双寡头竞争格局[1] - 依靠双模式发展全品类业务 预计FY2026-FY2028有望贡献1万亿增量GMV[1] - 闪购业务稳态盈利贡献预计可达183亿元[1] 估值前景 - 乐观估值情境下基于远期估值折现 2026年潜在市值提升空间近2000亿元[1] - 公司资金优势突出[1] - 公司强调提升规模后优化效率 UE改善趋势明确[1]