□ 美联储重启降息将从利率和经济基本面角度对美股形成提振作用，但估值偏高仍然是当前投资美股难 以回避的问题。相对而言，非美市场股票估值更具有吸引力。因此，为了规避潜在风险，全球资金在美 元资产和非美资产之间的再平衡趋势有望延续。历史经验也显示，在美元下行阶段，新兴市场的表现通 常优于发达市场，相对收益会显著提升 □ 从中国资产来看，港股有望继续受益于全球流动性转向和内地盈利拐点的双重催化。同时，当前A股 估值仍具有洼地效应，估值修复动能将与全球资产再配置需求形成共振，其中科技股有望继续受益，其 因具备高成长弹性及对流动性高度敏感，更容易吸引寻求高回报的全球资本 □ 美联储重启降息带动实际利率下行，将推动黄金期货持仓规模上升，令金价有望获得支撑。与此同 时，美元信用风险的上升，可能进一步推动全球央行储备资产再平衡 □ 与此同时，也要清醒地认识到，美联储降息周期中伴随的政策不确定性、美国经济与通胀走势反复， 以及地缘与贸易关系波动等风险仍可能通过情绪、资金流动等渠道产生外溢效应。对此，投资者应保持 战略布局思维，兼顾结构性机会与风险防范，稳健参与全球资产配置再平衡进程 美联储于当地时间9月17日结束为期两天的货币 ...