市场表现 - 国产算力行情再度爆发，科创芯片ETF国泰（589100）盘中涨幅超过5% [1] 行业监管与竞争动态 - 市场监管总局依法决定对英伟达公司违反反垄断法的行为实施进一步调查 [3] - 华为发布全新超节点和昇腾系列芯片，其中基于昇腾950的超节点将成为全球最强超节点 [3] - 昇腾960超节点计划于2027年第四季度上市 [3] 产业趋势与驱动因素 - 国产替代势在必行，市场对AI算力产业景气度形成高度一致的乐观预期 [3] - AI新一轮军备竞赛展开，需求由训练转向推理，投入持续性预计比上一轮更强 [4] - 市场风险偏好改善，相关产业链估值尚有提升空间 [4] 供给与需求分析 - 以华为昇腾为代表的国产算力芯片持续迭代，为产业提供技术支持 [3] - 国内互联网大厂逐步适配国产芯片，资本开支持续增长形成需求支撑 [3] - 尽管海外AI芯片供应受限，2025年内阿里等国内云厂商资本性开支依然实现高增长 [3] - 国内先进制程产能逐渐落地，国产自主可控趋势已形成 [3] 投资标的关注 - 建议投资者保持对科创芯片ETF国泰（589100）和芯片ETF（512760）的关注 [4]