文章核心观点 - 上周贵金属价格整体偏强运行，主要受美联储货币政策预期宽松及避险情绪推动 [1][2] - 美联储9月议息会议降息25个基点符合预期，点阵图显示年内可能再降息两次，但未超预期宽松，会议后贵金属价格短暂调整 [2][7][10][12] - 后续贵金属价格走势需关注美国经济数据验证、美联储降息预期消化以及市场情绪变化 [2] 美国经济数据 - 劳动力市场：截至9月13日当周，美国周度初请失业金人数为23.1万人，较前一周的26.4万人小幅回落，但仍高于7、8月均值，显示劳动力市场存在走弱风险 [4] - 零售销售：2025年8月，美国零售销售同比增长5.0%，环比增长0.63%，均高于前值，显示消费状况较二季度前期改善 [8] 美联储货币政策 - 议息会议结果：美联储9月会议降息25个基点，仅一名新任理事反对，其他有投票权官员均支持，显示其政策独立性 [12] - 政策预期：点阵图显示多数官员支持年内（10月和12月）再降息两次，共50个基点，但内部存在分歧，未进一步显著宽松 [7][10][12] - 经济预测：美联储上调2025年和2026年GDP增长预期各0.2个百分点，分别至1.6%和1.8%；上调2026年通胀预期0.2个百分点至2.6%，维持2025年通胀预期不变，显示其认为经济将软着陆 [14] 金融市场表现 - 国债利率：受降息影响，上周3个月以内短期国债利率小幅回落，中长期国债利率略有反弹，10年期国债收益率从4.06%升至4.14% [16][18] - 美元指数：美联储议息会议公布后，美元指数从最低约96.2反弹至97.8附近 [21] - 市场情绪：降息后美股维持偏强走势，海外整体氛围中性略偏乐观 [14][16] 中国房地产市场 - 成交数据：9月中上旬，中国30大中城市新房成交和12大中城市二手房成交均较去年同期好转，其中二手房成交仅次于2023年水平 [23][24][25] - 城市分化：新房成交回暖在一线、二线城市较为明显，三线城市成交仍位于低位 [23] 贵金属市场持仓 - 黄金ETF：截至上周五（9月19日），SPDR黄金ETF持仓量为994.56吨，较前一周增加19.76吨；iShares黄金ETF持仓量增加11.61吨至474.47吨 [28][29] - 白银ETF：截至上周五，SLV白银ETF持仓量为15205.14吨，较前一周增加135.53吨，结束连续两周减少 [31][32] - 期货持仓： - COMEX黄金总持仓增加6396手至51.62万手，非商业净多持仓增加4670手至26.64万手，连续四周增加，但增幅不及前一周 [41] - COMEX白银总持仓增加6251手至16.30万手，但非商业净多持仓减少2399手至5.15万手，显示议息会议前市场情绪谨慎 [45] 贵金属库存 - 黄金库存：上周COMEX黄金库存增加17.08吨至1227.45吨；上海期货交易所黄金库存增加4.48吨至57.43吨 [35][36] - 白银库存：上周COMEX白银库存减少105.13吨至16299.58吨；上海期货交易所白银库存减少87.13吨至1159.44吨 [38] 价格与价差 - 金银比价：上周COMEX金银比价出现明显波动，在贵金属价格上涨时回落，截至周五晚间回落至86-85附近 [48] - 市场情绪：贵金属价格在美联储议息会议后仅短暂调整，周五晚间再度上行，市场偏多情绪仍在，但需注意短线情绪宣泄后高位反复震荡的风险 [49]