居民理财需求转向 - 居民理财需求从保值转向增值 公募固收+和FOF等配置型产品成为引导资金平稳入市的桥梁[1] - 8月居民户新增存款1100亿元 比去年同期少增6000亿元 而非银行业金融机构新增存款11800亿元 同比多增5500亿元 前8个月非银金融机构累计新增存款同比多增22800亿元 呈现从居民存款向非银存款转移趋势[2] - 存款利率持续下行与资本市场表现转好推动居民财富配置转向 银行客户对固收+产品反响良好 部分投资者还寻求弹性更强的基金产品[2] 固收+产品发展趋势 - 债券型基金产品注册调整 要求固收+产品最低权益仓位不低于5% 多家基金公司正在申报权益仓位下限为5%的二级债基[3] - 政策层面鼓励引导资金稳步入市 债券收益率下行至偏低水平 基于投资收益目标诉求需增配权益资产 权益仓位提升或成二级债基趋势[3] - 固收+产品通过多资产配置能更有效兼顾收益获取与回撤控制 在产品设计层面应用量化管理改善应对波动能力[5] 配置型产品业绩与规模 - 全市场公募固收+产品近一年平均回报9.55% FOF产品近一年平均回报36.24%[3] - 今年以来固收+新产品成立逾300只 多只产品首发规模超20亿元 FOF新发产品44只 超去年全年的38只 合计发行份额占全市场新发基金比重达4.64% 创2018年以来新高[3] 资金入市正循环机制 - 资金流入-配置优质资产-上涨吸引更多资金的正循环已逐步开启 中长期资金通过公募配置型产品入市助推行业高质量发展[1][4] - 证监会行动方案明确加大含权中低波动型 资产配置型等产品创设力度 促进权益投资与固定收益投资协调发展[4] - 固收+基金承担底仓配置功能 面对广谱理财居民 在权益资产夏普比率改善 债券收益率由单边下行转为双边波动的环境中 通过多元资产配置平衡收益与波动[4] - 增量资金偏好估值合理 管理经营优异 盈利能力稳定 现金流充沛的行业龙头公司 为市场稳定性提升和价值发现提供新动能[5]