公司对信用债的积极看法 - 尽管估值高企，公司对企业债券持乐观态度 [1] - 公司在其投资组合中持续增加信用风险敞口 [3] - 认为信用估值虽然偏高但具有合理性 [3] 信用债市场状况 - 投资级信用利差上周降至74个基点，为1998年以来最低水平 [2] - 投资者涌入该资产类别以获取高于美国国债的收益率 [2] - 健康的基本面、有吸引力的综合收益率、强劲的投资者需求、积极的美联储和低衰退风险支撑当前估值 [3] 关税对经济的影响 - 估计约三分之一的特朗普总统关税影响已传导至经济，预计一半的影响将在年底前显现，其余在2026年 [4] - 缓慢的实施步伐有助于经济消化变化和企业减轻影响，但对增长和通胀的风险依然存在 [4] 货币政策与经济增长 - 美联储上周降息25个基点至4%-4.25%区间，交易员押注今明两年进一步降息将使利率在2026年底降至约3% [5] - 进一步的利率调整以及包括减税和放松管制在内的特朗普政策，可能会抵消关税对美国增长的影响 [5] - 除非经济陷入衰退，否则美联储不太可能像市场预期的那样大幅降息 [6]