货币政策立场 - 美联储上周实施了25个基点的降息，这是2025年以来的首次降息 [3] - 利率目前处于“适度限制性至中性”之间 [2][4] - 在通胀居高不下的情况下，进一步降息的空间有限 [1][3] 政策决策依据 - 支持降息是作为防范劳动力市场走弱的保险措施，旨在支持充分就业状态下的劳动力市场 [1][3] - 是否支持进一步降息取决于两个条件：劳动力市场出现更多疲软迹象，且高于目标水平的通胀持续风险未增加、长期通胀预期保持稳定 [2][5] - 政策制定者对于未来宽松程度存在分歧，7位官员预计今年不再降息，10位预计至少再降息50个基点，2位预计再降息25个基点 [3] 经济风险评估 - 数据显示就业的下行风险已经上升，但通胀率仍存在维持在美联储2%目标之上的风险 [4] - 蓬勃的股票市场和较低的信贷利差继续为经济提供支持 [4] - 关税对价格的影响迄今低于预期，但其他因素（如劳动力供应增长放缓）正在推动通胀高于目标 [5][6]