公司概况与市场表现 - 若羽臣是2020年9月在深交所挂牌上市的快消品电商企业 过去一年股价累计涨幅超700% 截至发稿总市值达137亿元 [2] - 公司紧跟"A+H"上市热潮 已向港交所递交招股书 计划主板挂牌上市 由中信建投和广发证券担任联席保荐人 [2] - 港股新消费板块表现活跃 老铺黄金、泡泡玛特、上美股份等股价实现两倍以上增长 毛戈平涨幅超85% [2] 业务转型与战略发展 - 公司2011年成立于广州 主营美妆、宠物食品及大健康等类目的电商代运营业务 是国内头部电商TP公司之一 [3] - 2020年战略转型推出自有家居清洁品牌绽家 2024年和2025年相继推出口服美容品牌斐萃和麦角硫因膳食补充剂品牌纽益倍 [3] - 公司构建以"悦己"、"健康"、"品质"为核心理念的品牌矩阵 覆盖家居清洁、膳食补充剂等潜力品类 [4] - 转型瞄准新消费趋势 据申万宏源数据 "谷子经济"2024年市场规模达1689亿元 同比增长40.6% [4] 自有品牌业绩表现 - 总收入从2022年12.17亿元增长至2024年17.66亿元 年复合增长率20.5% 净利润从3379.1万元攀升至1.06亿元 复合年增长率76.8% [10] - 2025年上半年营业收入13.19亿元 同比增长67.6% 净利润同比增长85.6% [10] - 自有品牌业务在2025年上半年取代电商运营服务成为第一大收入来源 [10] - 绽家品牌2022-2024年零售额复合年均增长率72.6% 在家居清洁护理行业中成规模品牌中增速第一 [8] - 2025年上半年海外市场收入比重达32.6% [8] 财务结构变化 - 电商运营服务收入从2022年10.56亿元降至2024年7.63亿元 [10] - 自有品牌毛利率持续走俏 2025年上半年达71.9% 品牌管理和电商运营服务毛利率均在44%左右 [13] - 自有品牌毛利率远高于其他业务 2024年达66.8% [12][13] 运营模式与产品策略 - 公司通过品牌管理与电商运营服务维持多元化业务结构 [4] - 绽家产品强化"悦己与生活美学"心智建设 兼具功能与情感 产品包括洗衣液、车载香薰、除菌液和地板清洁剂等 [6] - 公司具备在多品类、多人群赛道持续打造爆款的能力 [4] 渠道依赖与营销投入 - 2025年上半年自有品牌在抖音渠道零售额5.07亿元 占全渠道零售额61.4% [16] - 2024年销售及营销开支5.26亿元 研发投入仅0.26亿元 销售及营销开支占营业收入比重29.78% [17] - 2025年上半年销售及营销开支同比激增124.2%至5.99亿元 占营业收入比重进一步攀升至45.4% [17] - 营销开支中83.6%用于电商平台流量获取和KOL/KOC佣金支付 [17] 股东结构变化 - 第二大股东朗姿股份2025年3月以来多次减持 合计减持超1000万股 [18]