行业趋势：国内支付机构加速海外扩张 - 国内支付市场几近饱和，新牌照发放没有增长空间，出海成为头部公司寻找第二增长曲线的核心战略 [2] - 近期包括CoGoLinks结行国际、空中云汇、Payoneer、蚂蚁国际、PingPong等超过10家支付机构纷纷在海外获得支付牌照，涵盖新加坡、印尼、沙特、卢森堡、美国等国家和地区 [2] - 出海已成为支付机构谋求多元业务增长极的新路径，机构通过直接拿牌或设立子公司、建立新事业群等方式进军当地市场 [5] 公司动态：海外牌照获取与市场进入 - CoGoLinks结行国际在阿联酋获得金钱服务许可，成为首家在阿联酋获得正式支付牌照的中国跨境支付平台，允许开展支付账户运营、支付交易处理等业务 [2] - 空中云汇于9月13日获得南美洲巴西市场的支付牌照 [2] - 新大陆在中国香港及美国设立子公司并获批MSB牌照，新国都取得卢森堡PI牌照、香港MSO牌照等，移卡获得美国MSB联邦支付牌照和日本扫码收单业务批准 [5] 市场机遇：跨境支付需求强劲增长 - 2025年上半年中国跨境电商进出口规模达1.32万亿元，同比增长5.7%，其中出口1.03万亿元增长4.7%，进口2911亿元增长9.3% [6] - 阿联酋电商市场规模截至去年末突破323亿迪拉姆（约88亿美元），预计到2029年达506亿迪拉姆（约138亿美元），五年复合增长率56% [4] - 全球贸易、跨境电商、旅游留学等场景需求不断释放，为跨境支付机构业绩增长带来良好契机 [6] 市场环境：政策支持与区域优势 - 2025年国内跨境支付领域利好政策频出，央行等六部门联合印发指南明确免予申报数据出境安全评估等情形，商务部支持跨国公司以人民币开展跨境资金集中运营 [6] - 阿联酋通过《自由区战略2030》及《数字经济战略2025》强化零企业所得税+100%外资控股政策优势，吸引跨境电商和供应链企业海外布局 [4] - 政策推动人民币跨境支付系统（CIPS）不断完善，旨在提高支付效率、安全性和稳定性 [7] 运营挑战：海外市场准入与合规复杂性 - 在海外申请支付牌照需经过复杂程序，因各国监管标准、风俗文化差异大，面临多重不确定性因素，前期投入可能因理解偏差而付诸东流 [3] - 海外跨境支付市场面临数字货币等新支付方式的挑战，需要跟上支付习惯变革的节奏 [7] - 初入赛道的机构与持有较多牌照资源的老牌机构存在较大差距，需在牌照资源积累、运营路线等领域持续探索 [7]