01 心疼高位买了银行的小伙伴。 别人是"躲牛市"，充其量不赚钱，或赚的少。 他们是"在牛市中被毒打"，中证银行走出了"股灾"行情，最高点以来跌了15%。 我贴下2015年6月后的走势， 和现在何其相似，但当时是普跌，现在只有银行在跌，谁能理解银行人的绝望... 02 银行会在哪个位置止跌呢？ 我们从几个维度看下。 （1）投银行，赚的是什么钱？ 答案很明确，就是5%左右的股息。2015年以来，中证银行年化收益率1.87%，包含分红的"中证银行指数全收益"年 化收益率6.6%。 2024年后，银行之所以表现惊艳（银行ETF最高涨了77%），一是因为在2024年初跌到了震荡区间的底部，二是持 续上涨，用比之前更短的时间涨到了震荡区间的顶部，还成功突破，创了新高。 （2）估值 所以，银行会重新回到震荡区间的底部吗？ 再看估值， 以历史数据更久的"银行（申万）"为例，2023年的估值比较特殊，跌到了和2014年相当的位置，PE仅4.4倍左右，差 不多是过去十几年的历史最低估值。 但2016-2021年的震荡区间内，PE的底部大概是6倍。现在"银行（申万）"的PE是6.2倍，从估值的角度来说，基本 调整到位了。 当然， ...