上周，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至4%-4.25%区间，这是2024年12月以来首次降息。此次降息引发市场对中国是否跟进降息的广泛猜测，但9月 22日中国央行发布的LPR数据显示，1年期利率维持在3%、5年期以上维持3.5%，均与8月持平，表明中国并未立即跟随美国降息步伐。 9月19日央行开展3543亿元7天逆回购操作，中标利率1.4%与前期持平，意味着这个月LPR不可能下降了。 这种"以我为主"的货币政策取向有着充分的经济依据。当前中国经济处于结构性调整期，虽然物价低迷导致实际利率高于名义利率，存在降息需求，但政策 制定更注重节奏把控。 | | | 中国货币政策保持定力背后有着深层的制度逻辑。近年来央行持续推进利率市场化改革，传统政策利率MLF逐步剥离政策属性，7天逆回购利率成为新的政 策锚定利率。根据现行传导机制，只有当7天逆回购利率率先调整时，LPR、房贷利率等市场化利率才会联动变化。 对普通民众而言，降息将产生差异化的影响。房贷族和权益市场投资者将受益于利率下行带来的债务压力减轻和资产估值提升；而依赖存款利息的保守型投 资者则需拓宽理财渠道，避免收益因存款利率下调而缩水。 中美货币政策分化的 ...